国尚策略 受累光伏存货跌价等，晶盛机电迎近十年净利首降，第四季度亏损4.5亿元

　　4月18日晚间，“光伏设备龙头”晶盛机电(300316)发布年度报告，公司2024年实现营业收入175.77亿元，同比下降2.26%；归母净利润为25.10亿元，同比下降44.93%；扣非净利润为24.59亿元，同比下降43.80%。

　　纵观历年业绩，这是晶盛机电近10年来首次出现营收净利双双下滑的情况。就利润来看，2014年至2023年，公司归母净利润分别为0.66亿元、1.05亿元、2.04亿元、3.87亿元、5.82亿元、6.37亿元、8.58亿元、17.12亿元、29.24亿元、45.58亿元国尚策略，呈现持续攀升态势。

　　2024年，晶盛机电经营性现金流大幅减少42.57%至17.73亿元，主要系本期销售商品、提供劳务收到的现金减少29.18亿元，收到的税费返还减少3.36亿元，以及收到其他与经营活动有关的现金增加1.29亿元。

　　单季度来看，该公司在去年第四季度出现亏损，额度高达4.50亿元。晶盛机电解释称，鉴于个别客户财务状况及付款节奏发生变化，公司基于谨慎性原则和客观判断，就个别客户的应收账款单项计提坏账准备2.5亿元。

　　另外，公司持续关注下游行业市场变化、客户经营情况、项目进展及验收进度，本期基于谨慎性原则和客观判断，就个别客户发出商品计提存货跌价准备3.41亿元。同时，受光伏石英坩埚产品价格下跌影响国尚策略，公司就石英坩埚原材料等计提存货跌价准备3.49亿元。

　　晶盛机电分析，自2023年第四季度开始，短期的供需错配使得行业竞争加剧，叠加国际贸易壁垒影响，光伏产业链各环节产品价格下降，降本增效成为产业链各环节创新发展的迫切需求，更高效率和智能化水平的创新型设备将促进落后产能出清，重塑产业健康发展生态。

　　行业方面，根据国家能源局数据，2024年国内新增光伏装机278GW，同比增长28%；同期，全球新增光伏装机有望达到535GW左右。中国光伏行业协会预测，2025年国内新增装机预计在215-255GW，仍将维持高位水平；全球光伏装机增速预期为15%左右，其中非欧美市场增速强劲。

　　对于未来风险，晶盛机电提示，光伏行业短期周期性波动，公司下游客户根据其对行业形势的预期和自身发展情况可能会对扩产项目进度进行调整，公司与客户已签订尚未履行完毕的合同在执行过程中存在一定的不确定性，下游部分客户可能出现取消订单或提出延期交货以及延期付款等情形，公司存在未执行订单的履行风险。

　　公开资料显示，浙江晶盛机电股份有限公司成立于2006年12月14日，于2012年5月11日上市，主营业务是光伏设备、半导体设备和半导体材料的研发、生产和销售。主要产品有晶体生长设备、智能化加工设备、石英坩埚和蓝宝石产品等。

　　盈利能力方面，报告期内，晶盛机电在主营行业制造业的毛利率出现下滑，同比减少8.20%。具体产品来看，贡献公司133.63亿元营收的设备及其服务产品，毛利率同比减少2.46%；公司第二大产品材料的营收比上年度减少近两成，毛利率同比减少27.44%。

　　二级市场上，截至18日收盘，晶盛机电上涨0.21%报28.58元/股，总市值为374.26亿元，近一月累计下跌15%。和2022年的高位相比，公司股价已跌超六成，市值“蒸发”近700亿元。

　　来源：读创财经国尚策略

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